>

全金受挫转身布局中国量化交易

- 编辑:澳门金沙4809com -

全金受挫转身布局中国量化交易

  [2018年,全球对冲基金行业所管理的资产缩水3.4%至2.36万亿美元。]

  回顾2018年,众多全球对冲基金在去年2月、10月和12月的几波疯狂抛售中亮起业绩红灯,而多空策略基金则是去年10月暴跌中的最大受害者,八成此类基金蒙受亏损。

  第一财经据获悉,近期不乏外资机构开始布局中国量化交易市场,并不排除在中国内地设立的WFOE(外商独资企业)发行量化私募产品,这与发达市场的超额收益下降不无关系。与此同时,众多国内量化私募机构也频频路演,当“单边行情”不再的时候,机构表示看好今年中国的量化交易前景。2019年1月31日,证监会宣布就扩大QFII(合格境外机构投资者)投资范围等征询意见,其中就包括可投私募基金,这无疑是一大利好。

  申毅投资创始人申毅对第一财经记者表示,QFII投资范围的扩大利好国内的中资私募和洋私募,“中国股市波动较大,从风险收益比的角度而言,量化选股是大趋势。同时,中国的优势在于,数据足够多且质量普遍较高。”他称。

  2018年,全球资产普遍下挫,美股跌幅更是超出预期。去年2月,由于波动率(VIX)突然飙升,在过去几年靠做空VIX盈利的基金纷纷爆仓清盘,造成市场巨震;10月,市场的剧烈回调下,美股回调近10%;到了12月,传统的“圣诞节反弹行情”爽约,标普500指数跌至19个月新低。连华尔街最为悲观的投行摩根士丹利都没有料想到,标普500指数竟在2018年结束前就跌破了他们在2019年一季度的2400点目标位。

  Eurekahedge统计数据显示,由于资产表现糟糕和投资者大举赎回,2018年,全球对冲基金行业所管理的资产缩水3.4%至2.36万亿美元。2月的抛售潮和10月的市场大跌给对冲基金带来了极大打击。最新数据显示,2018年新成立基金数量甚至不及关闭基金的数量,2019年新成立基金总数或创下20年来新低。

  “在2018年四季度的美股抛售潮中,系统化策略基金平仓,例如风险平价策略、趋势追踪策略、风险溢价策略等,去杠杆迅速发生,在多头受到挤压的同时,空头回补的趋势导致此前的空头也遭遇重创。”瑞银资管亚太对冲基金解决方案投资总监奥列特(AdolfoOliete)近期在接受第一财经记者专访时表示,“当QE(量化宽松)进入QT(量化紧缩),波动率攀升是难以避免的,就过去20年来看,加息周期中对冲基金表现较好,我们目前看好亚洲市场,尤其是中国的机遇。”

  “美股的资产价格的确迟早要重估,只是一切发生得太快了。根据瑞银报告,标普500指数在去年四季度的走势是历史上最差的,甚至糟于大萧条、珍珠港袭击事件、1987年股灾、2007年金融危机等时期。但2019年衰退的几率不高,去年剧烈的振幅主要是仓位过度拥挤造成的。”奥列特表示。

  过去几年的QE过程中,风险溢价不断收窄,“大家都聚焦在几个回报相对较高的领域,新兴市场资金回流美国后,导致仓位更加拥挤,这也意味着美股波动加剧,一旦趋势逆转,美股就会出现剧震。”他称。

  不过,奥列特表示,加息周期中波动率攀升,这有利于对冲基金的表现,但发达市场的资金越发拥挤,超额收益更难创造,“因此我们在美国只会聚焦在几个特定板块,其他配置则会慢慢转移到其他市场,尤其是亚洲。我们正大幅加仓中国市场。”

  第一财经据获悉,近期众多量化私募机构频频进行路演,一来看好2019年中国的量化交易前景,二来也提前开始进行系统的筹建升级和募资。

  去年,几家外资机构尝试在中国内地发行主打量化的洋私募产品,尽管概念新颖,但由于销售渠道、市场环境等问题,收效不如预期。不过,如果未来证监会扩大QFII投资范围政策落地,洋私募的募资问题有望化解,而外资机构相对本土机构对量化策略更加认可和熟悉。

  申毅提及,中国市场量化交易的优势在于,数据足够多且可用,同时,中国的数据普遍质量较高,又具备发展中市场的特征无序波动、散户多,因此这对在中国从事量化交易的机构而言是一大机遇。

  全球第一大对冲基金桥水在给客户的投资报告中曾提及,中国市场的流动性优势是外资布局的重要理由,这将大大降低交易成本。“在美国,看似流动性极佳,但当有一致预期时,流动性将急剧恶化,因此很多下挫基本都是一步到位,这从去年道指动辄500点以上的跌幅中就可见一斑,可以说美国的流动性实际上并不好。相比之下,极端情况下中国的流动性就是源于无序波动。”申毅称。

  值得注意的是,股指期货的正常化也提振了从事量化交易机构的信心。“除了可以丰富策略,股指期货的正常化大大降低了冲击成本,因为股指期货的冲击成本比现货要低。在具备下行保护的前提下,机构就有能力或胆量去拿住股票,否则只能抛售所持股票来防止市场进一步下挫而产生的损失。”申毅表示。

  去年12月2日,中国金融期货交易所宣布为股指期货松绑,具体包括:下调保证金比例,日内过度交易监管标准从20手调整到50手,套期保值交易开仓数量不受此限,平仓手续费从万分之6.9下调至万分之4.6。

  申毅称,这次股指期货松绑后,各项指标达到或超过了原来预期。“就1月初的交易情况来看,交易价附近,深度比以前增加了1倍;持仓量的上升大于成交量的上升,即持仓成交比下降。”

  之所以众多外资和中资机构着眼布局中国量化交易市场,也是市场发展趋势使然。奥列特称,在中国市场更可能获取超额收益,“A股流动性强、多元化、市场体量大、换手率高,同时市场的研究覆盖还不足,这就意味着有更大可能会出现企业盈利超出或低于预期。当一个市场波动率越高、价格离散率越大,就越有助于创造超额收益。”他也表示,在中国市场,不会像美国那样聚焦某几个行业,而是会聚焦一众有成长性的公司。

  申毅也表示,从风险收益比角度而言,量化选股是大趋势。随着近年来国内资本市场的发展,投资人明显趋向成熟。这种变化的过程沿袭了20年前海外资本市场发展的道路,即越来越多的主动选股策略向量化选股策略演变。

  1、中国投资咨询网倡导尊重与保护知识产权。如发现本站文章存在版权问题,烦请联系,我们将及时沟通与处理。

  2、凡本网注明来源:***(非中国投资咨询网)的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责,不对您构成任何投资建议,用户应基于自己的独立判断,自行决定相关投资并承担相应风险。

  娱乐产业作为21世纪世界各国竞相发展的战略性产业,作为提升国家“软实力”的重要途径,不断受到各国的高度重视。在许多国家,娱乐产业俨然已成为...[详细]

  近年来,在国家经济社会以及体育事业快速发展的大背景下,我国体育产业乘势而上,规模不断扩大,呈现出较快的发展态势,体育产业加规模不断扩大,体育消费明...[详细]

  作为中国经济的新亮点,大健康产业是具有巨大市场潜力的新兴产业。2016年我国大健康产业规模达到5.61万亿元,到2020年国内大健康产业的产值规模有望占到GDP的...[详细]

  “智慧城市”概念来自于IBM实验室。2008年11月,在纽约召开的外国关系理事会上,IBM提出了“智慧的地球”这一理念,进而引发了智慧城市...[详细]

  我国大健康产业由医疗性健康服务和非医疗性健康服务两大部分构成,已形成了四个基本产业群体:以医疗服务机构为主体的医疗产业,以药品、医疗器械以及其他医...[详细]

  我国经济正处于转型升级阶段,粗放式的资源驱动难以为继,新材料作为战略新兴产业中最为重要的一极,是“基础的基础”,是其他六大战略新兴产业蓬...[详细]

  文化旅游产业是一种特殊的综合性产业,因其关联度高、涉及面广、辐射力强、带动性大而成为21世纪经济社会发展中最具活力的新兴产业。 当前,中国的旅游...[详细]

  大数据是万物的数字刻画,以及对万物普遍联系的全面记录。更简洁的说,大数据是万物及万物“普遍联系”的全景式记录。而互联网、物联网是数据采集...[详细]

  环保产业近年来风生水起,各类央企、国企、上市公司蜂拥而入,跑马圈地,从2015年到2017年,环保并购越发稳定,每年交易额都在400亿元左右。2017年环保产业共...[详细]

  [2018年,全球对冲基金行业所管理的资产缩水3.4%至2.36万亿美元。] 回顾2018年,众多全球对冲基金在去年2月、10月和12月的几波疯狂抛售中亮起业绩红灯,...[详细]

  今年以来,A股迎来一波反弹,上证50指数涨幅尤为明显,已超10%。受白马行情影响,多只重仓蓝筹股的基金净值稳步上涨,领跑主动权益类基金。也许投资者还记得...[详细]

  虽然A股市场在1月份走出不错的上涨行情,但是,同期新基金发行的“成绩单”并不理想:1月份96只新基金合计募集725亿元,同比猛降40%。 从新发...[详细]

  去年四季度原油价格大幅下跌,此前表现亮眼的油气类QDII基金“黯然收官”。2019年开年以来,原油价格进入上升通道,油气类QDII基金也“满血复...[详细]

  一、导读: 1、开工首日罕见总理定调!四大有力举措支持银行业补充资本 2、A股开门红登上新闻联播!“三大股指全线秒 ...[详细]

  猪年A股开门红。在创业板大涨3.53%的同时,大盘股也没滞涨,上证50指数的涨幅也超过1%。显然,这是股民皆大欢喜的日子。 显然,CCTV生怕不炒股的人无法...[详细]

  2月11日,朋友圈除被“开工大吉”的动态刷屏外,A股喜迎开门红同样成为关注的热点。 节后开门红,创业板大涨逾3% 2月11日,A股猪年首秀...[详细]

  随着最近几个交易日的上涨,有些投资者说牛市已经来了,笔者觉得下这样的结论还太早,目前只是短期风险偏好提升带来的股市反弹而已。 今年1月,外资对中...[详细]

  年内涨幅超10% 油气类QDII“满血复活” 去年四季度原油价格大幅下跌,此前表现亮眼的油气类QDII基金“黯然收官”。2019年开年...[详细]

  农历猪年首个交易日,A股如期开门红,上证指数一举站上牛熊分界线,创业板连续长阳突破,收复1300点关口。 盘面上看,猪肉概念股掀涨停潮,牧原股份、天...[详细]

  ·2019-2023年中国PPP项目资产证券化深度分析及发展战略研究报告

  ·2019-2023年中国互联网汽车金融市场深度调研及投资前景预测报告

  ·2019-2023年中国互联网+不良资产处置行业深度调研及投资前景预测报告

  ·2019-2023年中国征信行业深度调研及投资前景预测报告(上下卷)

  ·2019-2023年中国公私合作(PPP)模式深度分析及发展战略研究报告(上中下卷)

  香港创新文化指的是:香港独创的、融合中西文化后产生的有利于科技创新和制度创新的文化,其主要...

  据中国物流与采购联合会发布的数据,2019年1月份全球制造业PMI较上月小幅回升0.3个百分点至52.4%。美国...

  [2018年,全球对冲基金行业所管理的资产缩水3.4%至2.36万亿美元。] 回顾2018年,众多全球对冲基金...

  2018年岁末,艾迪沃克旗下STEAM教育品牌机械公民宣布正式完成千万元级的Pre-A轮融资。 ...

  “保荐人相关子公司跟投机制有助于重塑和绑定其利益诉求,从激励和约束两端促使其更切实地从投资者...

  最近华为经历了不少“挫折”,特别是5G网络建设方面,已经被美国、澳大利亚和日本等国...

  2019-2023年中国半导体照明(LED)产业投资分析及前景预测报告(上下卷)

  2019-2023年中国石墨烯行业深度调研及投资前景预测报告(上下卷)

  2019-2023年中国大健康产业深度调研及投资前景预测报告(共四卷)

  2019-2023年中国“一带一路”建设深度调研及投资机会研究报告(上下卷)

  2019-2023年中国公私合作(PPP)模式深度分析及发展战略研究报告(上中下卷)

  2019-2023年中国医养结合模式深度调研及投资前景预测报告(上下卷)

  2019-2023年中国通用航空行业深度调研及投资前景预测报告(上下卷)

  2019-2023年中国特色小镇建设深度分析及发展战略研究报告(上下卷)

  更多

  详细

  ·【中投读统计】GDP——诺贝尔经济学奖获得者保罗萨缪尔森称之为“20世纪最伟大的发明之一”

本文由职位发布,转载请注明来源:全金受挫转身布局中国量化交易